هنگامی که سهام MicroStrategy 55 ٪ از نوامبر خود را کاهش داد ، بیشترین تمرکز روی خود افت قیمت بود. اما آنها چیز بسیار مهمتری را از دست دادند: یک بمب بدهی 8.2 میلیارد دلاری که می تواند نقدینگی نزدیک به 500000 بیت کوین را مجبور کند.
در اینجا حقیقت ناراحت کننده است: MicroStrategy تهاجمی ترین موقعیت بیت کوین در تاریخ را ایجاد کرد و اکنون این لایحه ممکن است به پایان برسد.
به آن فکر کنید در حال حاضر:
- MicroStrategy دارای 499،096 بیت کوین به ارزش 43.7 میلیارد دلار است
- آنها 8.2 میلیارد دلار برای به دست آوردن آن وام گرفته اند
- سهام آنها در سه ماه 55 ٪ سقوط کرده است
- میثاق بدهی آنها یک بند “تغییر اساسی” دارد
اما این چیزی است که همه از دست می دهند: این فقط مربوط به بیت کوین نیست. این در مورد مهندسی مالی است که می تواند سقوط کند.
قمار بزرگ بیت کوین
بیایید آنچه را که واقعاً اتفاق می افتد تجزیه کنیم:
کل مدل کسب و کار MicroStrategy به یک اثر چرخ فلک متکی است:
- از طریق 0 ٪ یادداشت های قابل تبدیل پول وام بگیرید
- خرید بیت کوین و قیمت درایو بالاتر
- سهام جدید را با حق بیمه بفروشید و بیت کوین بیشتری بخرید
- تکرار کردن
اما اینجا جایی است که جالب می شود: این مگس فقط در یک جهت کار می کند.
ساختار بدهی
بدهی MicroStrategy را در نظر بگیرید:
- 8.2 میلیارد دلار در یادداشت های قابل تبدیل
- بیشترین تاریخ بلوغ بین 2027-2032
- 3 میلیارد دلار به تنهایی در سال 2029
- قیمت های تبدیل از 39.80 دلار تا 672.40 دلار
اینها …